“Out of the Money (OTM)” ya da Türkçesiyle zararda varant, dayanak varlığın fiyatının, varantın kullanım fiyatına göre yatırımcı açısından avantajsız konumda olduğu durumu ifade eder. Diğer bir deyişle, alım (call) varantları için dayanak varlığın fiyatı kullanım fiyatının altında, satım (put) varantları için ise kullanım fiyatının üzerinde bulunuyorsa, bu varant “zararda” kabul edilir. Zararda olan varantların içsel değerleri sıfırdır; çünkü varantın kullanılması durumunda yatırımcı lehine bir fiyat farkı oluşmaz. Bu durumda varantın piyasa fiyatını oluşturan tek unsur zaman değeridir. Zaman değeri ise, dayanak varlık fiyatının vade sonuna kadar yatırımcı lehine değişebilme olasılığını temsil eder. Sonuç olarak zararda varantlar, yalnızca zaman değerine dayalı potansiyel taşırlar, ancak vade sonunda lehlerine bir fiyat farkı oluşmadığı takdirde yatırımcıya herhangi bir getiri sağlamadan sıfır değerle itfa edilirler.
“Out of the Money (OTM)” ya da Türkçesiyle zararda varant, dayanak varlığın fiyatının, varantın kullanım fiyatına göre yatırımcı açısından avantajsız konumda olduğu durumu ifade eder. Diğer bir deyişle, alım (call) varantları için dayanak varlığın fiyatı kullanım fiyatının altında, satım (put) varantları için ise kullanım fiyatının üzerinde bulunuyorsa, bu varant “zararda” kabul edilir.
Zararda olan varantların içsel değerleri sıfırdır; çünkü varantın kullanılması durumunda yatırımcı lehine bir fiyat farkı oluşmaz. Bu durumda varantın piyasa fiyatını oluşturan tek unsur zaman değeridir. Zaman değeri ise, dayanak varlık fiyatının vade sonuna kadar yatırımcı lehine değişebilme olasılığını temsil eder.
Sonuç olarak zararda varantlar, yalnızca zaman değerine dayalı potansiyel taşırlar, ancak vade sonunda lehlerine bir fiyat farkı oluşmadığı takdirde yatırımcıya herhangi bir getiri sağlamadan sıfır değerle itfa edilirler.
Zaman değeri, bir varantın içsel değeri dışında kalan kısmını ifade eder. Başka bir deyişle, varantın piyasa fiyatı ile içsel değeri arasındaki fark, zaman değeridir. Bu değer, varantın vadesine kalan süre, oynaklık (volatilite), faiz oranı ve dayanak varlığın fiyat hareketi beklentileri gibi unsurlardan etkilenir. Zaman değeri, yatırımcıların dayanak varlığın fiyatının vade sonuna kadar lehlerine değişebileceği beklentisini yansıtır. Bu nedenle vade süresi uzun olan varantlarda zaman değeri genellikle daha yüksek olur. Ancak vade yaklaştıkça zaman değeri kademeli olarak azalır, çünkü dayanak varlığın beklenen yönde hareket etmesi için kalan süre daralır. Bu azalma sürecine theta etkisi denir. Zaman değeri, varantların sunduğu kaldıraç etkisinin bir maliyeti olarak da değerlendirilebilir. Çünkü yatırımcı, sınırlı bir prim ödeyerek yüksek getiri potansiyelli bir pozisyon elde eder, ancak bu potansiyelin varlığı zamanla azalır. Sonuç olarak zaman değeri, varant fiyatlamasında kritik bir unsurdur. Yatırımcılar, varantın sadece içsel değerine değil, zaman değeri bileşenine de dikkat ederek işlem yaptıklarında, vade sonunda değer kaybı riskini daha doğru biçimde yönetebilirler.
“Out of the Money (OTM)” ya da Türkçesiyle zararda varant, dayanak varlığın fiyatının, varantın kullanım fiyatına göre yatırımcı açısından avantajsız konumda olduğu durumu ifade eder. Diğer bir deyişle, alım (call) varantları için dayanak varlığın fiyatı kullanım fiyatının altında, satım (put) varantları için ise kullanım fiyatının üzerinde bulunuyorsa, bu varant “zararda” kabul edilir. Zararda olan varantların içsel değerleri sıfırdır; çünkü varantın kullanılması durumunda yatırımcı lehine bir fiyat farkı oluşmaz. Bu durumda varantın piyasa fiyatını oluşturan tek unsur zaman değeridir. Zaman değeri ise, dayanak varlık fiyatının vade sonuna kadar yatırımcı lehine değişebilme olasılığını temsil eder. Sonuç olarak zararda varantlar, yalnızca zaman değerine dayalı potansiyel taşırlar, ancak vade sonunda lehlerine bir fiyat farkı oluşmadığı takdirde yatırımcıya herhangi bir getiri sağlamadan sıfır değerle itfa edilirler.
